Cerebras presenta su solicitud de salida a bolsa en el Nasdaq tras retirar la documentación en 2025
Cerebras finalmente dio el paso que el mercado estaba esperando 👀
La fabricante de chips para inteligencia artificial presentó el viernes los documentos para salir a bolsa en el Nasdaq, bajo el ticker CBRS, y el momento no podría ser más interesante.
Y es que esta no es la primera vez que la empresa intenta dar este paso.
En 2024, Cerebras ya había anunciado planes de salida a bolsa, pero retiró toda la documentación en 2025 para actualizar datos sobre su desempeño financiero y estrategia. Ahora, con números mucho más sólidos en el bolsillo y un contrato multimillonario con OpenAI sobre la mesa, la empresa volvió con todo.
Y el escenario para este movimiento es bastante favorable.
El mercado de inteligencia artificial está más caliente que nunca, y los inversores tienen sed de salidas a bolsa de empresas tecnológicas después de un largo periodo de sequía que comenzó allá por 2022. Cerebras llega en este momento con una propuesta diferente a la de sus competidores, un crecimiento financiero notable y alianzas que llaman la atención incluso de quienes no siguen el sector de cerca.
Vale la pena entender qué hay detrás de todo esto 🚀
Los números financieros que Cerebras trajo para su salida a bolsa
Si en 2024 la historia financiera de Cerebras todavía generaba dudas, los datos de 2025 cuentan una historia completamente diferente. La empresa reportó ingresos de 510 millones de dólares el año pasado, un crecimiento de casi el 76% respecto a 2024. Aún más impresionante: la compañía registró un beneficio neto de 87,9 millones de dólares, revirtiendo unas pérdidas de 485 millones de dólares que habían marcado el año anterior.
Este salto es significativo porque demuestra que Cerebras no solo está creciendo en ingresos, sino que también encontró un camino hacia la rentabilidad, algo que muchas empresas de infraestructura de IA todavía luchan por conseguir. Según el documento presentado ante la SEC, la empresa tenía 24.600 millones de dólares en obligaciones de rendimiento pendientes hasta el 31 de diciembre, con la expectativa de reconocer el 15% de ese valor a lo largo de 2026 y 2027.
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Estos números le dan al mercado una visión clara de que Cerebras tiene una cartera de ingresos futuros considerable, lo que ayuda a justificar la valoración de 23.000 millones de dólares que la empresa obtuvo en su ronda de financiación de 1.000 millones de dólares realizada en febrero. Para ponerlo en perspectiva, en septiembre de 2025, pocos días antes de retirar la documentación de la salida a bolsa anterior, la empresa había levantado una ronda de 1.100 millones de dólares con una valoración de 8.100 millones. La diferencia entre ambos momentos habla por sí sola.
La concentración de clientes y la cuestión de los Emiratos Árabes
Uno de los puntos que más ruido generaron en el primer intento de salida a bolsa de Cerebras, allá en 2024, fue la concentración extrema de ingresos. En aquel momento, la empresa reveló que G42, una compañía de los Emiratos Árabes Unidos con inversiones de Microsoft, era responsable del 87% de los ingresos en el primer semestre de ese año. Esto incomodó a muchos inversores, porque significaba que prácticamente toda la facturación dependía de un único cliente.
Los números de 2025 muestran que hubo un cambio, pero con matices. La participación de G42 en los ingresos cayó al 24%. Sin embargo, otro cliente de los Emiratos Árabes asumió el protagonismo: la Universidad Mohamed bin Zayed de Inteligencia Artificial, una institución pública, representó el 62% de los ingresos en 2025.
Es decir, la concentración geográfica en los Emiratos Árabes sigue siendo un factor relevante en el análisis de riesgo de la empresa. Aun así, la diversificación entre diferentes clientes dentro de ese mercado, combinada con nuevos contratos en otras regiones, indica que Cerebras está trabajando para ampliar su base de forma más equilibrada en los próximos años.
Qué hace diferente a Cerebras en el mercado de chips
Cuando la mayoría de la gente piensa en chips para inteligencia artificial, el nombre que viene a la mente es Nvidia. Pero Cerebras construyó un enfoque completamente diferente, y es justamente esa diferencia la que ha llamado tanta atención.
Mientras Nvidia apuesta por GPUs que procesan datos en paralelo dentro de chips más pequeños e interconectados, Cerebras fue en la dirección opuesta y creó el Wafer Scale Engine, un chip gigante que ocupa prácticamente el área completa de una oblea de silicio. El resultado es un procesador con una capacidad enorme de memoria y ancho de banda para datos, lo que lo hace especialmente eficiente para entrenar y ejecutar modelos grandes de inteligencia artificial.
Según la propia web de la empresa, el Wafer Scale Engine 3 ofrece velocidad superior y menor coste en comparación con las GPUs tradicionales. Esta ventaja es particularmente relevante en el proceso de inferencia, que es básicamente ejecutar un modelo de IA ya entrenado para generar respuestas. Los sistemas de Cerebras consiguen generar tokens a velocidades muy superiores a las soluciones basadas en GPUs convencionales, lo que coloca a la empresa en una posición bastante atractiva para clientes que necesitan respuestas en tiempo real.
La empresa, de hecho, ha conseguido nuevos negocios precisamente al destacar la alta velocidad que sus procesadores a gran escala pueden ofrecer, sobre todo para responder consultas de usuarios finales.
La evolución del modelo de negocio: de vendedora de chips a proveedora de nube
Uno de los movimientos más importantes de Cerebras en los últimos años fue el cambio en su modelo de actuación. Durante mucho tiempo, la empresa buscó vender chips directamente a otras compañías. Ahora, Cerebras también opera sus propios centros de datos y ofrece poder computacional como servicio en la nube para sus clientes.
Esta transición coloca a la empresa en competencia directa con gigantes como Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle y CoreWeave. Es un juego bastante más complejo que solo fabricar hardware, pero también es un camino con márgenes potencialmente mayores y relaciones más duraderas con los clientes.
Un detalle importante del documento presentado ante la SEC es que Cerebras no es propietaria de los centros de datos que utiliza para ofrecer servicios en la nube, aunque ha mencionado la posibilidad de construir instalaciones propias en el futuro. Esta dependencia de infraestructura de terceros es algo que los inversores sin duda van a vigilar de cerca.
El contrato multimillonario con OpenAI
El gran protagonista entre las alianzas de Cerebras es, sin duda, el acuerdo con OpenAI. En enero, la empresa anunció planes de suministrar hasta 750 megavatios de poder computacional para OpenAI hasta 2028, en un contrato valorado en más de 20.000 millones de dólares.
El contrato prevé que Cerebras ponga a disposición 250 megavatios por año entre 2026 y 2028. Además, OpenAI tiene la opción de adquirir un adicional de 1,25 gigavatios de poder computacional de Cerebras hasta 2030. La propia Cerebras reconoce en el documento que esta alianza representa una parte sustancial de sus ingresos proyectados para los próximos años.
La relación entre las dos empresas va más allá de un simple contrato de prestación de servicios. En diciembre, Cerebras emitió para OpenAI warrants para la compra de hasta 33,4 millones de acciones de clase N, sin derecho a voto. En enero, Cerebras recibió un préstamo de 1.000 millones de dólares de OpenAI, con una tasa de interés anual del 6%, destinado a la construcción de infraestructura de centros de datos. Este préstamo puede saldarse en efectivo o mediante la entrega de productos y servicios. Los warrants solo se vuelven totalmente ejercitables si OpenAI compra 2 gigavatios de poder computacional de Cerebras.
Actualmente, Cerebras le proporciona a OpenAI poder computacional basado en la nube para operar una herramienta de programación asistida por inteligencia artificial.
Pero ojo: OpenAI tiene el derecho de cancelar parte o la totalidad del acuerdo si Cerebras no consigue entregar el poder computacional dentro del plazo o si el servicio queda por debajo de un determinado estándar de calidad. Esto añade una capa de riesgo que los inversores deben tener en cuenta.
Nuevas alianzas con Amazon y Oracle en el horizonte
Además de OpenAI, Cerebras ha ido ampliando sus alianzas con otros gigantes tecnológicos. En marzo, la empresa cerró un acuerdo con Amazon que permite ofrecer servicios en la nube basados en chips de Cerebras. Como parte de este acuerdo, Amazon podrá adquirir aproximadamente 270 millones de dólares en acciones de clase N de la empresa.
En el caso de Oracle, la situación es un poco más difusa. Durante la conferencia de resultados de marzo, la CEO de Oracle, Safra Catz, y Clay Magouyrk mencionaron que la empresa de bases de datos y nube ofrece chips de Cerebras entre sus proveedores. Sin embargo, en aquel momento, la lista de precios de Oracle no contenía referencias a Cerebras, y el documento presentado el viernes tampoco menciona ningún acuerdo formal con Oracle.
El mercado está atento y con apetito
La salida a bolsa de Cerebras llega en un momento en que los inversores minoristas e institucionales están hambrientos de nuevas ofertas públicas de empresas tecnológicas en crecimiento. Desde 2022, el mercado atravesó una sequía considerable de salidas a bolsa relevantes en el sector, y la demanda acumulada es evidente.
Herramientas que usamos a diario
Otras empresas de inteligencia artificial como Anthropic y OpenAI también están considerando salir a bolsa en 2026, lo que podría crear una nueva oleada de ofertas en el segmento. La recepción del mercado a la salida a bolsa de Cerebras puede funcionar como un termómetro para esas otras empresas que están en la cola.
Los bancos de inversión Morgan Stanley, Citigroup, Barclays y UBS figuran entre los principales suscriptores de la oferta. Además, a principios de esta semana, Cerebras obtuvo de Morgan Stanley una línea de crédito rotativo de hasta 250 millones de dólares, con opción de aumentar el límite a 850 millones tras la salida a bolsa.
Quién está detrás de Cerebras
Cerebras fue fundada en 2016 y tiene su sede en Sunnyvale, California, con 708 empleados registrados hasta el 31 de diciembre de 2025. El cofundador y CEO, Andrew Feldman, no es un novato en el mercado de chips. Vendió la startup de servidores SeaMicro a AMD por 355 millones de dólares en 2012.
Feldman también reveló que en 2018, Elon Musk intentó comprar Cerebras, lo que da una idea del potencial que la empresa ya mostraba en sus primeros años de existencia.
Entre los inversores de la compañía están nombres de peso como Alpha Wave, Benchmark, Eclipse, Fidelity y Foundation Capital. La propia web de Cerebras también incluye a Sam Altman, CEO de OpenAI, como inversor, lo que refuerza la profundidad de la relación entre ambas empresas.
Por qué esta salida a bolsa importa para el sector de inteligencia artificial
El movimiento de Cerebras va mucho más allá de una empresa buscando capital en el mercado. Esta salida a bolsa representa un termómetro real de cómo los inversores están viendo el futuro de la infraestructura de inteligencia artificial. Después de años con pocas ofertas públicas relevantes en el sector tecnológico, el mercado estaba claramente represado, y empresas como Cerebras llegan en un momento en que existe un apetito genuino por parte de fondos, gestoras e inversores individuales que quieren exposición al crecimiento de la IA sin apostar necesariamente solo por los grandes nombres ya consolidados.
Lo que hace este escenario aún más interesante es que Cerebras representa una apuesta por la capa de chips e infraestructura, que históricamente es una de las más defendibles dentro del ecosistema tecnológico. Las empresas que controlan el hardware donde la inteligencia artificial se ejecuta tienen una ventaja estructural enorme, porque toda aplicación, todo modelo, toda plataforma de IA necesita procesamiento físico por debajo. A medida que los modelos se hacen más grandes y los casos de uso más complejos, la demanda de chips especializados solo aumenta.
El éxito de esta salida a bolsa puede abrir puertas a otras empresas del sector que estaban esperando una señal positiva del mercado. El ecosistema de startups de infraestructura de IA está lleno de empresas con tecnología robusta que todavía no han dado el salto al mercado público. Si Cerebras consigue una buena recepción en el Nasdaq, esto crea un precedente importante y puede acelerar una nueva oleada de salidas a bolsa en el segmento de inteligencia artificial, lo que sería una gran noticia para quienes siguen el sector de cerca y quieren ver más opciones de inversión en empresas que están moldeando el futuro de la tecnología 🤖
