Startups de deep tech en Europa enfrentan un desafío crítico para crecer
Las startups de deep tech europeas están en un momento histórico.
En 2025, el sector captó unos impresionantes 17.600 millones de euros en financiamiento, lo que representa casi un tercio de toda la inversión de venture capital en el continente, según datos de The Recursive.
Números así serían motivo de celebración pura, ¿verdad?
Pero la realidad que está surgiendo entre bambalinas de este ecosistema cuenta una historia un poco diferente.
Incluso con capital disponible en niveles casi récord y una generación de fundadores técnicamente brillantes, muchas de estas empresas simplemente se estancan después de las primeras fases de crecimiento.
Llegan a un punto y… se frenan.
No es falta de buenas ideas.
No es falta de dinero.
Entonces, ¿qué está pasando?
Es exactamente esa pregunta la que vale la pena responder, y los datos del programa D2XCEL, que apoyó a más de 102 ventures en dos ciclos, ayudan a armar este rompecabezas con mucha más claridad de la que cualquier teoría genérica sobre innovación europea podría ofrecer.
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Lo que los datos del D2XCEL revelan sobre el ecosistema europeo
El programa D2XCEL no es una aceleradora común. Fue diseñado específicamente para empresas de deep tech que ya superaron la fase de validación inicial y necesitan dar el siguiente salto, ese momento crítico entre tener una tecnología funcional y construir un negocio que realmente escale.
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Lo que los datos recopilados a lo largo de dos ciclos muestran es que ese salto está siendo sistemáticamente subestimado por fundadores, inversores e hasta por los propios ecosistemas nacionales que apoyan a estas startups.
La mayoría de las empresas que pasaron por el programa llegaron con tecnología sólida, propiedad intelectual bien protegida e incluso con los primeros clientes en su portafolio. El problema central no era tecnológico. Era estratégico, comercial y, muchas veces, cultural.
Entre las 102 ventures analizadas, un patrón se repitió con frecuencia impresionante: los equipos tenían perfiles altamente técnicos, con PhDs y especialistas de primer nivel, pero carecían de profesionales con experiencia real en ventas B2B complejas, desarrollo de canales internacionales y gestión de crecimiento en mercados regulados. Esto creó un cuello de botella silencioso, porque la empresa seguía evolucionando técnicamente mientras el lado comercial se quedaba atrás. Y en deep tech, donde los ciclos de venta pueden durar meses o incluso años, ese desequilibrio cobra un precio alto más pronto de lo que se espera.
Otro punto que los datos dejaron claro es que el financiamiento disponible en el ecosistema europeo todavía está muy concentrado en las fases iniciales. Existe capital relativamente accesible para investigación, para pruebas de concepto y para las primeras rondas de inversión. Lo que escasea es el capital de crecimiento, aquel orientado a la fase de escala real, cuando la empresa necesita contratar agresivamente, expandir operaciones a otros países y sostener ciclos de venta largos sin comprometer la caja.
Resultados concretos del programa y los números que importan
Los números del D2XCEL cuentan una historia bastante reveladora sobre lo que sucede cuando startups de deep tech reciben soporte estructurado y dirigido.
El Cohort 1 del programa levantó más de 52 millones de euros en follow-on funding, mientras que el Cohort 2 ya mostraba señales de tracción inicial con 12 millones de euros captados. Sumando todo, las empresas que pasaron por el programa consiguieron levantar más de 60 millones de euros en financiamiento adicional tras ingresar al D2XCEL.
Y estos resultados no surgieron de la nada. El programa reunió a 13 socios de consorcio de 8 países de la Unión Europea y contó con más de 300 stakeholders involucrados en el proceso de soporte a las ventures.
Como destacó Denitsa Georgieva, Senior Manager de Programas de Innovación en Tech Tour, coordinadora líder del D2XCEL: escalar deep tech en Europa es una cuestión de construcción coordinada de ecosistema. La idea es proporcionar soporte a medida para startups en etapa de crecimiento, principalmente aquellas en la franja de Series A y superiores, ayudándolas a enfrentar sus desafíos actuales, conectarse con los inversores, corporaciones y socios adecuados, y transformar innovación en tracción real de mercado.
En la práctica, las ventures que participaron en el programa tuvieron acceso a más de 485 sesiones de mentoría, que iban desde atención individual hasta sesiones temáticas enfocadas en áreas como desarrollo de equipo, propiedad intelectual, propuesta de valor, internacionalización y captación de recursos. Además, se realizaron más de 30 eventos presenciales y online que conectaron a las startups directamente con inversores y socios de la industria.
Este modelo integrado ayudó a las startups a salir de una exposición fragmentada y conquistar credibilidad reconocida dentro de sus sectores.
La trampa de la visibilidad sin validación
Uno de los insights más valiosos que surgieron del D2XCEL tiene que ver con lo que podemos llamar trampa de la visibilidad.
Para muchas startups de deep tech, ganar exposición es visto como un hito importante. Cobertura en medios, participación en eventos, premios y reconocimientos públicos son frecuentemente tratados como señales claras de progreso. Y hasta cierto punto, tiene sentido. Ser visto es mejor que ser invisible.
Pero en sectores intensivos en capital y altamente regulados, visibilidad sin validación rara vez se traduce en tracción real. Las startups no solo necesitan ser vistas. Necesitan ser vistas por las personas correctas: inversores que entienden ciclos largos de desarrollo, corporaciones dispuestas a pilotear nuevas tecnologías y socios que puedan apoyar la entrada en mercados internacionales.
Sin esas conexiones estratégicas, hasta las tecnologías más prometedoras corren el riesgo de estancarse.
Lo que el programa mostró es que el crecimiento fue más fuerte cuando la visibilidad estaba directamente ligada a progreso medible. Estamos hablando de rondas de financiamiento, alianzas estratégicas, validación de producto y expansión de mercado. Esto cambia la comunicación de promoción a prueba concreta de resultados.
Algunas ventures, en vez de competir entre sí, entraron en colaboraciones con industrias complementarias. Otras expandieron sus operaciones más allá de los mercados europeos. Este tipo de resultado no ocurre cuando la estrategia es simplemente aparecer en una lista más de startups prometedoras.
Escalabilidad no es solo una cuestión de tecnología
Cuando se habla de escalabilidad en el contexto de deep tech, la mayoría de las personas piensa inmediatamente en infraestructura, en capacidad de procesamiento, en arquitectura de sistemas que aguante el crecimiento. Y sí, eso importa. Pero lo que el ecosistema europeo está enfrentando hoy va mucho más allá de la capa técnica.
La escalabilidad que está faltando es la escalabilidad de negocio, de proceso, de cultura organizacional y de capacidad de ejecución comercial en múltiples mercados al mismo tiempo. Y es justamente ahí donde muchas startups de deep tech europeas están tropezando de forma sistemática.
Uno de los factores más citados por los propios fundadores que pasaron por el D2XCEL es la dificultad de adaptar la propuesta de valor de la tecnología para diferentes contextos culturales y regulatorios dentro de la propia Europa. El continente, a pesar de ser un bloque económico, es profundamente fragmentado cuando el tema es mercado. Lo que funciona en Alemania puede no funcionar en España. El proceso de compra de una gran empresa francesa es completamente diferente al de una empresa nórdica. Navegar por esas diferencias mientras todavía se está construyendo el producto e tratando de crecer es, en la práctica, como jugar varios juegos al mismo tiempo con reglas diferentes en cada uno.
Además, hay un problema estructural del que muchos prefieren no hablar abiertamente: la mentalidad de crecimiento dentro de muchos equipos de deep tech todavía está muy anclada en la lógica académica y de investigación. Esto no es una crítica, es una observación importante. Fundadores que vienen de entornos de investigación tienden a priorizar el rigor técnico, la publicación de resultados y la validación por pares por encima de cualquier cosa. Eso es excelente para construir tecnología robusta, pero puede ser un freno cuando la empresa necesita tomar decisiones rápidas, testear hipótesis comerciales con agilidad y aceptar que una versión imperfecta del producto en el mercado es mejor que una versión perfecta que nunca llegó al cliente.
La fragmentación europea como barrera real
La fragmentación, ya sea entre mercados, industrias o redes de innovación, sigue siendo una de las mayores barreras para escalar deep tech en Europa. Los fundadores necesitan navegar por paisajes de inversores desconectados, entornos regulatorios complejos y redes internacionales limitadas.
Pascal Ollivier, miembro fundador del D2XCEL y presidente de Maritime Street, hizo una analogía bastante directa sobre este punto: en el sector marítimo y de logística, no se mueve carga sin la infraestructura adecuada. Lo mismo aplica para las ventures de deep tech. El D2XCEL construyó esa infraestructura, las redes, los eventos, las relaciones de confianza, para que tecnologías prometedoras pudieran realmente salir de la etapa de desarrollo y llegar a la implementación real.
Un dato que llama la atención es que, entre las 102 ventures apoyadas por el programa, solo el 10% provenía de la región de Europa Central y Oriental, incluyendo países como Polonia, Hungría, Rumanía, Bulgaria, Chipre y Turquía. Esto muestra que hay una concentración geográfica significativa en el acceso a este tipo de soporte estructurado, lo que por sí solo ya es un indicador de la fragmentación que impregna al ecosistema europeo en su conjunto.
La diferencia real aparece cuando la visibilidad es dirigida. Las startups avanzan cuando son posicionadas donde las decisiones reales ocurren: eventos específicos del sector, foros de inversores y alianzas estratégicas con corporaciones y actores públicos.
El papel de los ecosistemas y lo que necesita cambiar
Los ecosistemas de innovación europeos han avanzado mucho en la última década. Hubs como Londres, Berlín, París, Estocolmo y Lisboa han construido infraestructuras impresionantes de soporte a startups, con aceleradoras, fondos de inversión, programas gubernamentales y conexiones con grandes corporaciones dispuestas a probar nuevas tecnologías.
Herramientas que usamos a diario
Pero el D2XCEL mostró que ese ecosistema todavía tiene un punto ciego significativo: es muy bueno creando y validando tecnología, pero aún no ha desarrollado mecanismos eficientes para transformar esa tecnología en negocios globalmente competitivos de forma consistente y replicable.
Una parte de este problema está en la forma en que el financiamiento está estructurado y distribuido. Los fondos de venture capital europeos, en términos generales, todavía son más aversos al riesgo que sus equivalentes estadounidenses o asiáticos. Esto hace que la mayor parte del capital disponible vaya a empresas que ya demostraron tracción clara, en vez de apostar por empresas que están en la fase de transición más arriesgada, que es exactamente el momento en que una startup de deep tech más necesita soporte financiero robusto y paciente.
El resultado es un valle de la muerte ampliado, que va mucho más allá del valle de la muerte tradicional de las fases iniciales y se extiende por un período mucho más largo del crecimiento de la empresa.
Willem Bulthuis, miembro fundador del D2XCEL y CEO de Corporate Ventures Advisory, resumió bien esta cuestión al afirmar que escalar deep tech exige más que capital. Se necesita soporte estructurado, redes fuertes y validación y cuestionamiento continuos. A través de mentoría, acceso a inversores y colaboración transfronteriza, el D2XCEL ayudó a las ventures a avanzar más rápidamente del desarrollo tecnológico a la preparación de mercado y de inversión.
Tres frentes de evolución necesarios
Lo que los datos del D2XCEL sugieren, de forma bastante concreta, es que los ecosistemas necesitan evolucionar en al menos tres frentes para que la próxima generación de deep tech europeo realmente escale:
- Puentes entre investigación y mercado: crear más conexiones entre los centros de investigación y los equipos comerciales, incentivando la formación de equipos fundadores con perfiles complementarios desde el inicio. La brecha entre quien desarrolla la tecnología y quien sabe venderla necesita ser cerrada de forma intencional.
- Instrumentos de financiamiento adaptados: desarrollar mecanismos de financiamiento más adecuados a la realidad del deep tech, con plazos más largos, mayor tolerancia a ciclos de desarrollo extendidos y soporte activo para expansión internacional. El capital necesita ser paciente y estratégico.
- Cultura de iteración y aprendizaje: trabajar la cultura del ecosistema para que el fracaso y la iteración rápida sean vistos como parte natural del proceso, y no como señales de alerta que ahuyentan a inversores y socios. Este quizás sea el frente más difícil de implementar, pero es fundamental para destrabar el potencial real del sector.
Por qué este momento importa más de lo que parece
Los 17.600 millones de euros captados en 2025 son una señal poderosa de que el mercado cree en el potencial de las startups de deep tech europeas. Pero el capital por sí solo nunca fue suficiente para construir empresas de impacto global.
Lo que va a definir si esta generación de empresas realmente va a cambiar las reglas del juego o va a quedar como otra ola de promesas incumplidas es la capacidad del ecosistema de reorganizarse en torno a las necesidades reales de escala, y no solo de las necesidades de creación y validación de tecnología.
Europa tiene el talento, las tecnologías y, cada vez más, el capital. La pieza que falta es la infraestructura para llevar todo eso al mercado de forma consistente. Construir esa infraestructura de manera sistemática y a escala es el desafío que va a definir el sector tecnológico europeo en la próxima década.
El programa D2XCEL funcionó, en gran parte, porque creó un espacio donde los fundadores podían ser honestos sobre sus dificultades sin el filtro que normalmente existe cuando se está intentando captar inversión o cerrar una alianza. Esto generó aprendizajes genuinos que rara vez aparecen en informes de mercado o presentaciones para inversores.
Y esos aprendizajes apuntan a un camino claro: el ecosistema europeo necesita menos ceremonias y más soporte práctico y directo para quienes están intentando crecer de verdad.
La escalabilidad en deep tech no es un problema técnico esperando una solución técnica. Es un problema sistémico que involucra cultura, capital, talento y estructura de mercado. Y mientras el continente no enfrente ese problema con la misma seriedad con que trata los avances científicos de las empresas que está financiando, el patrón va a seguir siendo el mismo: tecnología de clase mundial estancada antes de alcanzar su verdadero potencial. 🚀
